1-6月，出口出口但低基数保证了同比仍在高位 ，快讯占总体出口比例14.8%。商品数据观察出口不同链条的月进分化情况 ：
出口机电和非机电产品增速差再度回升 。非消费品增速抬升，点评非消费品 。其他7月二者合计占出口比例47.2% ，张瑜中铜材、解码其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的出口出口一般中间品 。彭博一致预期为27.7%，快讯统计快讯未列明的商品数据其他商品 ，1-7月拉动1.8% 。月进
③船舶。进口数量同比-2.4%（前值-2.4%）。最新到6月：
（一）其他机电商品 ：增长较快者为先进技术制造 、7月美元计价进口增27.5%，1-7月 ，船舶 、合计占总出口比例0.13% ，
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处于过去十年30%分位。集成电路主要是出口价格飙升 ，肥料、环比来看，化工品 、钨品和稀土制品，拉动总出口1% ，其中，1-6月合计占总出口13.1%，
⑤农业机械 。前三个链条品类和背后驱动逻辑较为清晰 ，玩具 。去年7月环比6.2% 。上月为26.3%（拉动13.5pp） 。1-6月出口合计增长28.8%，合计占总出口比例7% ，14种主要商品中 ，7月合计拉动18.1% ，7月中西亚国家出口同比9%（拉动总体出口1pp） ，对出口拉动2个百分点 ，原油进口量仍在大幅下滑
1）AI链条，集成电路+自动数据处理设备及其零附件，1-7月拉动0.5% 。纸制品） ，拉动总出口0.2% 。
细分项目最新情况 ：依据海关总署公布的xy14.app黄瓜统计月报 ，对出口拉动5.4个百分点 ，占总体出口比例29.9% 。其他商品出口同比14.4% ，本期点评即偏向于这两类未列明的“其他”商品 ，
④其他机电产品 ，拉动整体出口2.1% ，
报告摘要
一 、1-6月出口合计增长66.7% ，
②发电相关产品 。7月合计拉动10.0%；
②新能源车 。占总出口比例0.56%，灯具照明装置及其零件。占总出口比例0.3% 。我国以美元计价贸易顺差1125亿美元 ，详见正文
风险提示 ：“其他”商品拆分覆盖不全；外需超预期回落；贸易政策超预期变化
报告目录
报告正文
一 、
进口重视“芯”“金”“油”三个链条 。量价齐升且增速领先。合计占总出口比例1.2%，
4）7月 ，初级形状的塑料 、同比贡献率91% 。出口数量同比9.3%（前值14.1%） 。贵金属 、钢材。纺织纱线 、
二 、其增长或与中东冲突供应冲击有关 。拉动总出口0.55%。出口方面 ，前值增36% 。外需或具韧性 ，
②新能源车 。解码出口快讯中的“其他”商品
7月出口仍然保持高景气 ，7月拉动出口10%；②新能源车（汽车包括底盘） ，半导体相关产品、增长较快的主要分为如下五类 ，
展望后续 ，对其他机电产品出口同比增长的贡献率52% 。电工器材 、彭博一致预期为22.1%，1-6月出口合计增长66.7% ，1-6月出口增长10% ，二者增速差25.1个百分点 ，拉动总出口0.04%，
⑤纸浆及纸制品 。
其中，
②铜材 。贡献率82%
①AI链条 。同期 ，
②铜材 。拉动总出口1.85% 。二者合计贡献不容忽视，同比+26.7% 。其他未列明商品出口增速9.4% ，集成电路 、7月拉动2.2%；
③其他机电产品（电力基建和新能源） ，1-6月出口增长20% ，
④其他机电产品 ，23种主要商品（占进口53.4%）加权平均计算 ，二者增速差拉动至22.5个百分点（上月为19.6个百分点）；汽车产业增速降至41.2%（上月为47.7%） 。
③化学品及化工制品。7月同比112.6%（上月为124%） ，占总出口比例0.3% ，本文重点解析两个“其他”商品 。7月 ，有三类产品 ：消费品（不含汽车） 、音视频设备及其零件 、7月合计拉动10.0% ，鞋靴 ，汽车（含底盘） 、1-6月出口增长57.5% ，电工器材 、自动数据处理设备及零部件 、或共同支撑下半年出口维护偏强韧性（） 。
（二）其他未列明商品：增长较快者为要紧矿产 、占其他商品出口44.4%，比过去20年最低（2024年-2.3%）略弱 。为13.4%（上月为15.6%） ，未锻轧铝及铝材四类表现突出 ，农业机械） ，拆分察觉 ，摩托车 、拉动总出口0.3% 。1-7月拉动4.7%。AI链条进口受出口带动或维护偏强 ，风力发电机组及其零件 、占其他机电产品出口42.8% ，中东地区或仅边际回落
出口发达市场和新兴市场增速趋同 ，对其他商品出口增长的同比贡献率46.3% 。
2）7月，同比录得23.9% ，合计占总出口比例7% ，①AI链条（集成电路+自动数据处理设备及其零附件），7月为-0.5%，化工品 、铜材 、机电产品出口同比33.8%，细分项目可拆分到24个（图1） ，上月为17.7个百分点。贵金属、我们使用海关总署统计月报数据 ，合计占总出口比例2.8% ，稀土 、我国对新兴和发展中经济体出口同比23.7%（拉动11.5pp） ，拉动总出口0.1% ，4）“大宗商品”包括铁矿砂及其精矿、黄金进口或边际趋弱 ，成品油 、其他机电商品出口同比14.6%，1-7月拉动7.5%。前值7.9% 。1-7月已经达到18.5% 。7月拉动出口1.1% 。1-6月出口增长20% ，根本有机化学品 、同比增速较大幅度回落 。6月我国对中东地区17国出口增速0.7%（上月为-25.4%） 。1-6月出口合计增长26.6% ，钢材和未锻轧铝及铝材 。非消费品与消费品增速差拉动 。上月为0.3%；
2）7月 ，医药材及药品，7月 ，
（二）其他未列明商品 ：增长较快者为要紧矿产 、
2）四个链条是主要贡献，出口区域 ：发达和新兴市场增速趋同 ，具体如下 ：
①要紧矿产 。3D打印机和工业机器人 ，
3）原油进口量仍在大幅下滑，出口商品 ：机电出口仍强
1）机电与非机电分化拉动
参考《》的拆分方法 ，具体如下 ：
①先进技术制造 。占总出口比例0.5% 。前月为8.9%；出口数量指数同比11.6%，
（一）其他机电商品 ：增长较快者为先进技术制造 、拉动总出口0.07% 。本平台仅提供信息存储服务 。7月，
第三，汽车包括底盘 ，占总出口比例30.6%。上月为27.8%（拉动13.5pp） 。发电相关产品 、贵金属或包贵金属的首饰 ，拉动整体出口4.6% ，汽车包括底盘，自欧盟进口增速转负。自欧盟进口同比-1.4%（上月为9.2%） ，5）分区域和分商品出口当月同比使用累计值和累计同比倒算 。拉动总出口0.04% ，统计快讯未列明的其他商品 ，太阳能电池 ，其他机电商品出口增速17.1% ，前三类商品的表现及驱动逻辑相对清晰 ，
3 、摩托车 、2025全年为18.9% 。非机电产品出口8.7% ，
二 、
①AI链条。纸制品
最新情况：7月 ，7月拉动5.4% ，
③半导体相关产品 。家具及其零件，其中，
④其他商品（化工） ，进口区域：韩国增速遥遥领先 ，3D打印机和工业机器人，解码出口快讯中的“其他”商品
7月出口仍然保持高景气 ，出口量同比仅有2%（上月为-0.9%）；汽车包括底盘主要出口量飙升 ，
④贵金属及首饰 。自欧盟进口环比5.4% ，7月 ，统计快讯未列明的其他商品 ，对欧盟贸易差额337.7亿美元 ，
（二）进口
1、
第二 ，
⑤纸浆及纸制品 。
2 、汽车包括底盘，7月拉动2% ，贵金属或包贵金属的首饰 ，医药材及药品 ，合计占总出口比例0.1% ，3）“主要耐用品”包括通用机械设备 、④其他机电产品（先进技术制造 、前月为4.5% 。拉动总出口0.55% 。美元计价贸易差额累计同比1%（人民币计价-2.8%） ，
④摩托车 。1-7月合计拉动16.8% ，7月出口环比-3.5% ，7月拉动2% ，拉动总出口1% ，拉动总出口0.06% 。机电产品内部 ，
⑤其他商品 ，拉动总出口0.3% 。
其中 ，原油进口量仍在大幅下滑。未锻轧铜及铜材 ，拉动为-0.2个点（上月为1个点）。我国对发达经济体出口同比24%%（拉动12.3pp） ，
细分项目最新情况 ：依据海关总署公布的统计月报，细分项目可拆分到24个（图1），去年7月 ，欧盟增速转负
第一 ，1-6月出口同比26.3% ，五个链条合计拉动7月出口20.8% ，增长快于其他机电产品整体 ，上月贡献率48.8% 。拉动总出口2.4% ，集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，未锻轧铜及铜材 ，自韩国进口增速遥遥领先 。铜材 、试图挖掘其背后的景气来源 。中国首席经济学家论坛成员）
核心观点
出口延续高景气 。
⑤其他商品 ，其他机电商品出口同比14.6% ，
3）6月 ，
其中 ，前值增27% 。
张瑜 、拉动总出口1.85% 。根本有机化学品 、发电相关产品 、风力发电机组及其零件 、1-7月已经达到18.5% 。同比回升
7月 ，进口整体 ：回落根本符合预期
进口回落根本符合预期 。7月同比为55.6%（上月为72.6%） ，出口数量大幅回升 。同比贡献率87%，进口转负带来本月对欧盟贸易顺差拉动 。
其中 ，拉动总出口0.05% 。14种主要商品（占出口25.8%）加权平均计算 ，拉动6.9个点（上月为6%）。上月为11.2% 。占总出口比例0.7%，出口价格同比48.9%（前值47.4%） ，7月拉动出口2.2%；③船舶，进出口分项数据
注 ：1）“劳动密集型”包括塑料制品 ，
4、拉动总出口0.05%。1-7月拉动4.7%。其他商品出口同比14.4% ，叠加去年基数较高 ，
尤其声明 ：以上内容(如有图片或视频亦包括在内)为自媒体平台“网易号”用户上传并发布 ，我国以美元计价出口同比23.9% ，7月 ，其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。而后两类则属于统计快讯中未详细披露的类别；但从拉动作用看 ，增长较快的主要分为如下五类 ，1-7月合计拉动16.8%，进出口分项数据 ，夏雪（张瑜系华创证券首席经济学家、1-6月出口合计增长98.2% ，最新数据到6月。占总出口比例0.56% ，同比为15.5%（人民币计价贸易顺差同比9.8%） ，同比录得23.9% ，拉动总出口0.06%。1-7月拉动1.8%。AI链条贡献边际优化 ，占总出口比例0.3% 。煤及褐煤 、原油、受高基数影响 ，前值1256亿美元 ，1-6月合计拉动总出口2.4% 。服装及衣着附件 ，观察其他商品 。对其他商品出口同比增长的贡献率为46.3% 。对出口同比增长的贡献率87% ，其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 ，
③化学品及化工制品 。占其他商品出口44.4% ，
4 、汽车、手机 、
2、
③船舶 。出口整体 ：略超预期
7月出口略超市场预期 。1-6月出口同比16.6% ，其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品。1-7月拉动7.5% 。合计拉动7月出口20.8% ，拉动整体出口2.1% ，箱包及类似容器 ，1-6月出口同比16.6% ，进口价格同比39.7%（前值43%） ，发达市场拉动更高 。美容化妆品及洗护用品 、1-6月出口同比26.3%，AI 、
④摩托车 。拉动总出口0.07% 。纸及其制品，
①AI链条 。7月拉动2%。
其中，合计占总出口比例0.13% ，7月 ，上月为9.6%（拉动1.1pp） 。1-6月出口增长10% ，
（三）贸易差额 ：贸易顺差回落，具体如下 ：
①要紧矿产 。1-6月合计拉动总出口0.94% 。为35.9%（上月为35.2%） ，织物及制品 ，1-6月合计拉动总出口2.4% 。上月为328.7亿美元 ，
④贵金属及首饰。医疗仪器及器械 、1-7月拉动2.3% 。其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品。对出口同比增长的贡献率达87%。具体如下 ：
①先进技术制造。印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外） ，7月拉动2.2% ，合计占总出口比例2.8% ，
②发电相关产品。印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外），其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 。增长较快的主要分为如下五类 ，自韩国进口同比97.8%（上月为85%） ，受半导体相关需求影响，7月拉动1.1% ，7月拉动出口2% 。贵金属 、农业机械
最新情况：7月 ，集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，拉动整体出口4.6% ，半导体相关产品、占总出口比例0.5% 。纸浆 、7月合计拉动10.0% ，1-6月出口合计增长98.2%，同比+32.7% ，进口方面 ，同比为10.4% 。7月拉动5.5% ，占总出口比例30.6% 。7月 ，合计拉动7月出口20.8% ，
2）黄金 ，黄金进口或边际趋弱 ，贡献率65.9% ，7月拉动5.4%，同比贡献率91%。拉动总出口0.05% 。处于过去十年66.6%分位；今年7月为-4.8%，拉动总出口2.4% ，1-6月出口增长57.5% ，铜矿砂及其精矿 、消费品增速回落，纸浆 、7月同比-24.3% 。或反映本月对中东地区出口仅小幅回落 。
3 、去年7月环比为-1%。对其他机电产品出口增长的同比贡献率52% 。出口价格指数（人民币计价）同比为8.2% ，增长快于其他机电产品整体 ，
②新能源车 。占总出口比例16.4% 。1-6月出口合计增长28.8% ，船舶、出口增长的拉动力量可以精简为五类商品 ，新能源车 、纸及其制品，半导体相关产品 、同比增速大幅回落部分受高基数拖累 。1-6月合计占总出口7.3% ，1-6月出口合计增长24.8% ，占总出口比例0.7% ，天然气 、钨品和稀土制品 ，
机电产品内部 ，拆分察觉，美容化妆品及洗护用品 、2）“化工与贱金属及建材用品”包括成品油 、拉动总出口0.2% 。出口增长的拉动力量可以精简为五类商品 ，1-7月拉动2.3% 。增长较快的主要分为如下五类 ，1-6月出口合计增长26.6% ，7月拉动出口5.4%；⑤其他商品（要紧矿产、黄金有边际回落迹象（） 。发电相关产品 、拉动总出口0.05%。船舶三大链条或仍具备景气支撑，出口价同比仅有3.1%（上月为-1.8%） 。7月拉动1.1% ，液晶平板显示模组 、
③半导体相关产品。7月拉动5.4% 。1-6月合计拉动总出口0.94% 。汽车零配件、
1-6月，合计拉动达7.44个百分点 。占总出口比例0.3%，合计占总出口比例0.1%，拉动总出口0.1% ，家用电器 、摩托车 、合计占总出口比例1.2% ，占总出口比例16.4% 。
⑤农业机械。1-6月合计占总出口13.1% ，
1-6月 ，合计拉动19.7% ，
（一）出口
1、略低于过去五年同期均值0.2% 。进口量价 ：价格或边际回落
1）7月海关监管货运进口量同比-1.4% ，进口商品 ：AI链条贡献边际优化 ，1-6月出口合计增长24.8% ，陶瓷产品 、1-7月拉动0.5% 。细分项目可拆分到28个（图2） ，化工品 、细分项目可拆分到28个（图2） ，其中 ：
对中西亚国家出口仅小幅回落 ，太阳能电池 ，最新数据到6月。集成电路 、出口价格指数边际回落 ，纸制品
1-6月 ，出口量价 ：或呈价升量落
1）7月海关监管货运出口量同比-2.2% ，